泡泡瑪特
在交出營收 、酒生凈利潤均創歷史新高的終于史上最佳財報后 ，泡泡瑪特延續了增長勢頭
Quality酷樂志 ·
4月22日 ，看懂泡泡瑪特披露了2024年第一季度最新業務情況 ，泡泡公告顯示 ，瑪特2024年泡泡瑪特一季度整體營收同比增長40%-45%，懂老其中 ，酒生中國內地營收同比增長20%-25% ，終于港澳臺及海外營收同比增長245%-250% 。看懂消費復蘇與海外拓張驅動下 ，泡泡泡泡瑪特實現業績的瑪特全線增長 。
與之相對應，懂老泡泡瑪特一季度的酒生股價從年初至今已上漲75% ，如從2月的終于最低點計算 ，股價已然翻倍 ，泡泡瑪特已經重新進入了快車道 。
3月20日 ，在近1小時20分鐘的泡泡瑪特2023年業績說明會上 ，提到了11次LABUBU ，超過MOLLY、SKULLPANDA兩位10億銷冠；提到了9次毛絨 ，是今年業績會中提及次數最多的品類 。
一個是IP ，一個是品類 ，當這兩個詞交匯在一起，就是泡泡瑪特2023年的現象級新品——毛絨公仔心動馬卡龍搪膠臉系列。
行業媒體文創潮“2023年天貓盲盒熱銷榜的52周統計”顯示 ，10月底才上市的心動馬卡龍創造了月銷量超3萬+的紀錄 ，也是去年唯一一款月銷過3萬的單品 ，此后 ，心動馬卡龍斷斷續續在榜上出現 ，至于沒有一直在榜上的原因 ，據說是因為缺貨 。有粉絲表示 ：“有貨就秒沒，要不然可能一直上榜 。”
這款產品并非曇花一現 ，火爆程度延續到今年 ，更延續到國外 。有網友發現泰國公主在法國參加時裝周 ，隨身的愛馬仕上就掛著LABUBU 。近期 ，某女團成員也用上了同款 ，并連續3天在社交媒體發布去泡泡瑪特掃貨的視頻。由于名人的變相帶貨 ，加之與瑞幸的聯名，LABUBU一躍成為社交爆款。相關數據顯示 ，僅在小紅書上，LABUBU的單日發文筆記互動數超過15萬 ，熱度一度高過同期在上海的中國首位F1賽車手周冠宇 。
但實際上 ，從2023年9月中旬開始 ，在小紅書上LABUBU熱度就已明顯上升，而這也正是泡泡瑪特城市樂園開業的時間 。這個由藝術家龍家升創造的IP形象 ，在樂園開業后 ，僅用1個月時間 ，就迅速攀升成為泡泡瑪特人氣最高的IP形象之一 。這多少和樂園的規劃有關。盡管泡泡瑪特的大部分IP都出沒于樂園的各個角落 ，但以朝陽公園原有的樹林景觀為基礎打造的“LABUBU奇遇森林”才是核心的主題IP體驗區之一 。走進奇遇森林就像走進LABUBU真實生活的部落 。在各種生活娛樂場景之中 ，LABUBU成群結隊，以各種姿態出沒于樂園內 。
作為泡泡瑪特城市樂園的負責人 ，胡健幾乎每天都在樂園里觀察游客的反饋 。在《心愿之旅》的LABUBU房間 ，他聽到兩個女生正在小聲交流 ，她們過去只知道LABUBU ，卻從來不覺得她可愛 ，但現在站在這個充滿LABUBU聲音和生活氣息的屋子里 ，她們突然就get到了這個IP ，感覺到了她的可愛 ，“她們看完表演之后對LABUBU產生了情感 ，我們做這件事的核心是希望IP和消費者之間可以產生情感連接。”
在樂園里，對于LABUBU氛圍的營造 、偶裝的演繹和趣味互動 ，都給粉絲提供了一個沉浸式的體驗場景 ，增強了包裹感 ，讓放在桌面上的一個小擺件真正活了起來 。
此次業績說明會沒有像2023年半年報一樣選擇去香港，而是選擇在泡泡瑪特城市樂園召開，胡健也首次出現在臺上 ，向資本市場介紹樂園業務 。泡泡瑪特董事長兼CEO王寧開場的歡迎詞中直言 ，“今天我們第一次在樂園開發布會 ，也希望給到大家一個非常特別的體驗 。”
在會上，樂園也成為關注的焦點 ，無論是對IP的展現力，還是樂園自身業務都備受關注 ，前前后后提及四十余次，頻繁程度僅次于海外。
而這些 ，在疫情期間泡泡瑪特就已著手準備。
時間回溯到2020年 ，王寧和胡健等公司高管第一次站在朝陽公園的湖岸，凝視著眼前森林 、湖泊和那幢歐式的白色建筑 ，王寧的腦海中突然就有了樂園的畫面 。
“這里很適合做樂園的起步 ，大小和位置都合適 。”
正式啟動樂園建設前，王寧和公司團隊做了長時間調研，拜訪了國內外幾乎所有樂園經營商。原本負責線下門店零售業務的胡健被王寧委以重任 ，成了泡泡瑪特城市樂園總經理。
而決定建造樂園之前 ，泡泡瑪特就累計了很多相關領域的經驗。比如概念設計方面 ，泡泡瑪特很早便提出每年拿出15%的店做一些主題化建筑 ，有創意團隊積累 。在施工上，高峰時期一年開出100家新門店 ，團隊對室內精裝的工程管理相對熟悉。盡管沒做過樂園的游客服務 ，但有著豐富的線下展會實踐 ，對排隊 、限量等基本體驗的保障有經驗 。
從前期詳細調研 ，到2022年正式動工，再到2023年營業 ，樂園歷經三年多 。據說 ，中心城堡的設計經歷了20多版 ，大到城堡設計 ，小到地磚縫隙 ，目前樂園所呈現的 ，是泡泡瑪特從創立以來所有累計經驗的總和 ，而且還在不斷優化。
毛絨等衍生品的發展也有著類似的路徑 ，確定投入成本研發也是這幾年的事情 ，與樂園的節奏同頻 。
相關資料顯示 ，泡泡瑪特早期就采購 、售賣過毛絨產品 ，后來2017年陸續也做了類似毛絨扭蛋的產品 ，一直關注并研究這個市場 ，但真正投入成本研發毛絨是在2021年。
在材料上 ，將以前搪膠領域的積累與毛絨結合 ，硬 、軟材料同時使用展現更立體化的效果。在業績發布會上，王寧直言 ，“我們慢慢找到不同IP適合的品類 。”
LABUBU這類有動物性的IP ，用PVC等材料很難體現動物毛發的質感 ，但如果用毛絨材質，表現力就會大于PVC。這個邏輯就好比有的藝人適合演綜藝 ，有的藝人適合演舞臺劇一樣 。
據內部人士透露，在泡泡瑪特內部 ，針對衍生品的優先級提升有過一番討論 ，早點提升是不是更好 ，討論最終的結果：
“如果你要做一個百年的企業 ，晚一兩年怕什么 ？”
而在這個領域，上一個百年企業是迪士尼。
一季報發布后 ，各家的研報陸續發布 ，上調了目標價位，也調整了盈利預期，雖然沒明說 ，但從泡泡瑪特已發布的歷年數據推斷 ，在一季度從未出現負增長的泡泡瑪特 ，無疑迎來了史上最佳開局。
泡泡瑪特的股價從年初至今已上漲75% ，如從2月的最低點計算 ，股價已然翻倍 。隨著股價的大幅上漲，泡泡瑪特也重新回到二級市場的討論當中 。但討論內容依舊圍繞盲盒的形式 、天花板 、IP生命周期 、和迪士尼進行對比等等 ，有人評價，“當年看不懂泡泡瑪特的 ，如今依舊看不懂。”
和如今市值2000多億美金的“百年老店”迪士尼相比 ，泡泡瑪特還是“小學生”。自成立以來 ，泡泡瑪特經歷了多個發展階段 ，從最初的潮流集合店到潮流玩具公司再到IP運營公司 ，看似不斷的發生變化 ，但本質并沒有變——錘煉出強大的IP運營能力 ，并以此為核心 ，提供多元化的潮流文化產品和服務 。
雖然股價經歷過山車 ，但泡泡瑪特沒有做低單價、開放加盟降低門檻 ，堅持圍繞核心產品和產品體驗做事情，包括樂園以及今年即將上線的游戲 、積木等 ，都是做長期生意的思路 。
在2020年的招股說明書中 ，泡泡瑪特就定下了集團化和全球化的發展方向 ，明確要進一步“提升藝術家發掘及IP創作和運營能力；擴展消費者觸達渠道和海外市場；拓寬產品和服務” 。
上市至今 ，泡泡瑪特隨著港股經歷了很多企業從未有過的跌宕起伏，依舊堅韌不移地按既定的方向前行 ，沒有因為疫情打亂節奏 ，依然堅定地提升IP能力 ，擴展海外市場 ，延展產品線 ，為用戶持續的創造更大的價值。有人評價泡泡瑪特 ，“好的IP就像白酒一樣越老越值錢，上限非常高 ，可以充分和時間做朋友 ，做的是一門性感的慢生意 。”
畢竟對于現在的泡泡瑪特來說，做好自己就是最好的樣子 。
