諾普信
利好兌現 ，藍莓利還股價大跌 。飛多久
張藝 ·
圖片來源：界面圖片/匡達
界面新聞 | 張藝
一盒125克的諾普能吃藍莓 ，動輒賣到二十元以上 ，績水背后的果紅上市公司也賺得盆滿缽滿。在藍莓業務量產次年 ，小小信業農藥公司諾普信（002215.SZ）業績大豐收 。藍莓利還
諾普信4月1日同時披露了2023年業績快報及2024年一季度業績預告 。飛多久去年實現營業總收入為41.33億元 ，諾普能吃同比下降3.09%；實現歸母凈利潤為2.33億元，績水同比下降28.99% 。果紅
兩則消息形成了對沖 ，小小信業去年年報低于預期 ，藍莓利還今年一季度業績則超出預期 。飛多久
諾普信預計2024年一季度實現歸母凈利潤4.15億元至5.02億元 ，同比增幅在90%至130% 。
哪怕以業績預告下限來計 ，諾普信僅一季度的利潤便超出了公司上市以來任一年度利潤 。
突然增長的好業績來自哪里 ？
諾普信稱，公司第二增長曲線主打的藍莓業務進入第二年量產 ，第一季度屬于業務旺季 ，營業收入與利潤同比大幅增長 。
二級市場卻反向而行 。4月1日 ，在A股普漲之日 ，諾普信股價開盤直奔跌停 ，全日大跌超過7% ，收于8.58元/股 ，最新市值87億元 。
對投資者來說，諾普信股價自低位反彈已超過50% ，股價已提前透支業績 。另一方面 ，藍莓業務存在季節周期性 ，能否持續貢獻利潤 ，要打個問號 。
界面新聞了解到 ，諾普信今年藍莓季產量預計高達2萬噸 ，是去年產季6,000噸的3倍有余 ，公司還在進行持續擴產計劃 。高價水果大面積量產后 ，通常也會面臨價格回落的風險 。
“藍莓業務利潤下降是個趨勢 ，具體價格會怎樣 ，還得看未來的市場 。”諾普信證券事務部人士回應界面新聞，該人士同時強調“我們認為起碼還有幾年的紅利期 。”
諾普信是一家從事農藥制劑等農業投入品和以藍莓為主的生鮮消費品公司。
為何諾普信業績大增 ，股價卻大跌，或與幾大因素有關 。
首先 ，藍莓業務的季節性十分明顯 ，今年一季度產量占比大增 。藍莓淡季如何平滑業績 ？
生鮮消費類業務是諾普信的“第二增長曲線”，而藍莓又定義為生鮮消費業務的“戰略作物” 。其藍莓基地擇址云南 ，日照長 、晝夜溫差大 ，海拔適宜 ，為早春高原鮮食藍莓 。
北方藍莓的成熟時間一般在6-8月 。諾普信本就是早春藍莓 ，今年旺季還提前了。
“去年果期是1月開始 ，5月結束 。今年做了促早 ，所以產季提前至上年11月開始 。”諾普信人士告訴界面新聞 。
促早技術是調整作物的物候期。正常早春藍莓10-11月份開花 ，次年1月份摘果。調整后8-9月份開始開花 ，摘果時間相應提前 。
促早技術使得諾普信藍莓產量峰值提前 。“去年四季度產量1400多噸 ，今年一季度產量9000噸左右 ，今年整個產季全產量大約在2萬噸左右 。”諾普信人士稱 。
不僅產期提前 ，產量也激增 。
去年是藍莓量產的第一年，去年半年報顯示 ，1-5月諾普信完成超過6,000噸的采摘加工銷售。
對比之下 ，今年僅一季度藍莓的產量已是去年全部產量的150% 。
去年一季度藍莓產量占全產季的比例約25%，上述數據可見 ，今年一季度提升至約45%。接下來的二季度 ，還有近1萬噸藍莓上市 。
在不久前的一次電話會議上 ，諾普信董秘莫謀鈞表示 ，產量平衡分布 ，減少集中上量 ，市場投放把控度更好 。
同時 ，種植品種結構的調整 ，專利苗比例上升，投產面積大幅增加 ，專利苗的果子上市時間早 、產量高 、品質好。
“藍莓有生產周期，大概每年在11月左右產果，果期截止時間在第二年4月底、5月左右 ，之后所有的苗都要剪枝 ，為了在下一年有更好的生長 。”諾普信人士對界面新聞表示 ，因此，藍莓在一季度 、二季度和四季度都能貢獻利潤，但三季度是沒有成果的。
事實上 ，去年藍莓業務的周期性已十分明顯 。
去年藍莓業務貢獻了不俗的業績 ，只集中在上半年 。
業績快報顯示 ，經幾年的打磨和積累 ，2023年全資子公司光筑農業藍莓業務首年量產 ，實現銷售收入4.50億元 ，同比增長280.12% 。
去年中報的數據顯示，上半年現代特色生鮮消費業務合并報表貢獻了營業收入4.15億元 ，歸母凈利潤1.46億元。諾普信人士告訴界面新聞，生鮮消費業務中絕大部分為藍莓業務 。因此，從數據已可看出藍莓作物的季節性特別明顯 。
今年量產時間再提前 ，下半年的藍莓淡季諾普信的業績或將明顯回落 。
其次 ，市場擔憂國產藍莓大面積量產，價格或被“打下來” ，進而影響利潤 。
產量峰值提前有其益處 ，諾普信藍莓上市之時 ，正值水果供給空白期 ，賣了個好價錢 。
“（藍莓）至今產季價格相對平穩 。”在今年2月底時 ，莫謀鈞如此表示 。春節期間出貨比較平穩 ，價格波動較小。他表示 ，春節后一至兩周通常要消化春節的積壓，今年壓力沒有預期的重；目前進口藍莓已尾聲，其他當季水果未上市 ，市場供給出現空白期，價格競爭壓力較小 。
東北證券分析師王瑋表示 ，依托于云南特殊氣候優勢，不僅藍莓品質上佳 ，并且成熟上市期更為靠前，11月至次年2月國內藍莓基本都由云南供應 ，獨占市場供給空檔期 ，諾普信從而享受高價紅利 。
此一時彼一時，行至4月 ，市場對高價藍莓價格回落的擔憂不無道理 。
短期來看 ，藍莓旺季到來 ，僅諾普信自身 ，就要在接下來的兩個月中，集中上市近1萬噸藍莓 。其他公司的藍莓也進入采摘旺季 ，行業內部已競爭激烈 。
不只藍莓，大量時令水果即將上市，水果旺季已然到來。在眾多選擇之下 ，消費者還會愿意選擇高價藍莓嗎？
諾普信藍莓目前主打兩個品牌：迷迭藍和愛莓莊 。還有一些小品牌的補充 ，如怡藍美 、云南高山藍莓等 。
界面新聞查詢多家購物平臺發現 ，藍莓價格回落已在預期之中 。春節期間 ，動輒二三十元一盒的藍莓 ，現在已普遍降至15元左右 ，甚至10元以下 。
- 本來生活的云南麗江雪山藍莓15mm+的12盒（125克/盒）已由原價359元 ，降至199元；18mm+的12盒也由原價429元 ，降至259元 。
- 京東自營的藍莓15mm+的12盒（125克/盒）的價格也降至107.7元 。18mm+的12盒價格為195元 。
- 諾普信自有品牌的迷迭藍差價很大 。淘寶平臺上 ，迷迭藍18mm+的12盒價格也降至200元左右 。不過迷迭藍的巨無霸果200克依然高企 ，每盒價格超過70元 。
“隨著藍莓的集中上市 ，整個市場價格處于一個下行的狀態 。”諾普信人士也對界面新聞確認這一趨勢，“不過下行的幅度不好講，生鮮產品要看需求關系 。”
公司目前渠道仍以線下為主 ，如大潤發 、七鮮等大型商超 。暫時沒有做線上直營產品。
長期來看 ，隨著國產藍莓的大面積量產 ，藍莓會否走向陽光玫瑰葡萄的老路呢 ？
高價水果在國內大面積量產后 ，價格回落之事屢見不鮮 。櫻桃 、草莓 、陽光玫瑰葡萄等等高價水果均是前車之鑒 。蜂涌而入的農戶，前期利潤豐厚 ，之后越攤越薄 ，甚至虧損出局 。
對諾普信來說 ，未來兩年里 ，自身產量也在增加 。
去年中報顯示，諾普信在加快新建園推進 ，基本完成了云南藍莓第四批建園 ，并在推動第五批建園開展及新增土地流轉等系列工作 。公司以此確保2024年 、2025年產季可投產規模 。
“產量還在增長階段 ，產能還在不斷擴充 。”諾普信人士對界面新聞表示 ，“能擴產到多少 ，要看拿到的土地有多少 。但拿地難度高 。”
莫謀鈞也表示 ，2025年產季預期投產總面積超過3萬畝 ，公司近期在積極尋找流轉土地 ，如條件適合會積極進行種植面積擴增 。
藍莓的種植周期短 ，起量難度不大。據諾普信人士介紹 ，當年4月左右種下去 ，下一個產季便能量產了 。
生鮮產品生鮮價 ，每年價格浮動較大 。待明后年量產后 ，能否實現如去年今年般的利潤 ，不得而知 。
“藍莓業務利潤下降是個趨勢 ，具體價格會怎樣 ，還得看未來的市場 。”諾普信人士回應界面新聞 ，該人士同時強調“我們認為起碼還有幾年的紅利期 ，如果品牌能在紅利期跑出來 ，也是可以的。”
對于未來的競爭 ，諾普信人士認為 ，一來藍莓在很多二三線城市還不普及 ，在中國的市場空間還很大 。二來 ，行業存在一定的門檻 。
據其稱 ，除拿地難外 ，藍莓對種植的要求比較高 。“種植需要至少300畝面積 ，300畝能上一套灌溉設備，藍莓不是種在地里的 ，是無土栽培的。成本還是很高的 。”
界面新聞通過獲悉的數據算了一筆賬 。
財報稱 ，去年1-5月產銷量6000余噸 ，諾普信人士告訴這已是第一產季的全部產量 ，同時，界面新聞獲悉去年四季度，也就是第二產季初期產銷量1400余噸 。即去年總產銷量7400余噸 。
去年藍莓整體銷售收入4.5億元 。算下來 ，每500克的出貨價在30元左右 ，即常見規格的每125克藍莓出貨均價約為7.5元 。
也就是說 ，如果藍莓一小盒降至10元之下 ，諾普信的利潤將勢必被壓縮。
諾普信還需要其他品類的生鮮來平滑藍莓的季節性和周期性 。
諾普信自2018年起便開始探索培育“第二增長曲線” 。目前已布局云南基質藍莓 、三亞火龍果 、燕窩果等作物 。
董秘莫謀鈞透露 ，海南火龍果逐漸進入批量采摘 ，一 、二季度為產季高峰 ，燕窩果在5月份也會進行今年第一批上量采摘 。同時 ，廣西澳洲堅果已布局8,000多畝 ，預計2025年會有部分產出，目前公司也開始布局運營藍莓淡季銷售團隊和網絡 。
不過 ，“火龍果的行情不太好，燕窩果市場認知度更低” ，這些都很難成為像藍莓一樣的大單品。“我們的重心還是在藍莓上面 。”諾普信人士對界面新聞表示。
去年諾普信業績的下滑主要原因在于基本盤——農藥業務不給力 。
諾普信旗下有“諾普信” 、“瑞德豐”等農藥品牌。2023年農藥行業整體低迷 ，上游原藥價格行情持續低位 ，制劑渠道去庫存壓力大 ，導致農藥制劑業務銷售同比下滑2.86億元，利潤相應減少 。
對于今年 ，董秘莫謀鈞表示 ，農藥板塊開年是高峰期，需求逐漸恢復 ，受原藥價格影響 ，農藥毛利率會有所上升 。
諾普信人士也對界面新聞稱 ，公司農藥業務全國的渠道都已經打開了 ，所以今年這一業務業績穩定 。
田田圈業績同樣影響諾普信利潤 。這是公司于2015年5月孵化的“田田圈”農業綜合服務平臺 。
去年 ，諾普信優化田田圈運營和管控 ，并表控股經銷商由上年27家減少至當期17家，并表營業收入同比減少2.97億元。
值得注意的是，田田圈業績或在今年繼續拖后腿。
“目前田田圈業務繼續逐步跟農藥制劑并軌管理 ，參股控股主體數量逐漸減少 ，逐漸退出的資源將轉移至藍莓業務投入 。” 莫謀鈞表示。
東北證券王瑋認為 ，隨著諾普信藍莓基地陸續投產 ，藍莓種植面積將快速擴張且單產進一步提升 ，公司藍莓產量快速放量 ，從而帶動公司藍莓業務收入快速增長，而農藥制劑收入或隨行業景氣度回升止跌 。
二級市場上 ，諾普信股價在多日反彈之下來到近五年的高位，部分透支業績利好 。此次業績披露后 ，業績利好兌現 ，公司單日大跌 。
后市如何走向 ，還要看諾普信二季度的業績是否再次能給市場帶來驚喜。
