海天味業
2023年海天味業交了一份上市以來的最差業績成績單 。
馬越 ·
圖片 范劍磊
界面新聞 | 馬越
界面新聞編輯 | 許悅
此前強調“力爭未來5年讓企業恢復到正常的味業增長曲線上”的海天味業 ，并沒有在2023年收獲驚喜 ，董事反倒迎來了自2014年上市以來的長的財富“最差業績”——營收和凈利潤雙雙下跌 。
4月26日，年內海天味業發布2023年年報顯示 ，縮水實現營業收入245.59億元 ，億元較上一年下降了4.1%；凈利潤為56.27億元 ，海天同比減少9.21% 。味業這也是董事海天味業10年來首次遭遇營收下滑 ，凈利潤連續第2年下滑 。長的財富
一路下滑的年內不只是海天味業的業績 ，還有股價和董事長的縮水個人財富 。
根據同花順iFinD的億元統計 ，最近3年，海天海天味業的股價累計下跌60.7% ，市值蒸發超過3200億元。在《2024胡潤全球富豪榜》上 ，海天味業董事長龐康以790億元的財富位列榜單第183名 ，與 2021年榜單上的2150億元相比 ，他的財富在3年的時間里縮水了1360億元 。
回到2023年的業績來看，最直接的表現就是 ，拉動海天味業的“三駕馬車”醬油 、調味醬和蠔油再次失速——分別實現營收126.37億元 、24.27億元 、42.51億元 ，分別同比下滑8.83% 、6.08%和3.74% 。
醬油 、調味醬和蠔油主力產品營收下滑的同時 ，銷量也分別同比下降8.17% 、0.41%和1.92%。動銷不旺導致庫存增加 ，三者庫存分別同比提高152.54% 、165.68%和61.93% 。
作為能將產品擺上各大小城市和鄉鎮貨架的調味品龍頭，海天味業長期以來真正的影響力在于對渠道的把控 ，讓原本區域化的調味品能實現全國化擴張 。但近年來，海天味業的渠道明顯在面臨復雜的壓力 。
線下和線上渠道的營收都在下滑 。2023年線下渠道營收實現219.26億元，同比下滑3.86%；線上渠道實現營業收入約8.89億元 ，同比下降10.06% 。
一個明顯的變化是 ，經銷商數量變少了 。
2023年年報顯示 ，海天味業經銷商數量為6591家，這比2022年的7172家凈減少了581家；而這也是連續第2年凈減少 ，相比2021年巔峰時期的7430家 ，凈減少839家。
從此前一路高歌猛進的“醬油茅” ，到如今業績和股價都不復往日輝煌的現狀，海天味業遭遇的困局 ，一方面與2022年9月底公眾質疑“添加劑”與“雙標”的輿論風波有關；但長期來看 ，還在于海天味業長期高度依賴單一醬油品類 ，且市場面臨充分競爭之下 ，增長臨近天花板 。
醬油業務是海天味業的“半壁江山” ，2023年醬油營收占總營收的比例接近51.5% 。
而在醬油領域 ，中國市場上的競爭對手依然很多，包括千禾 、李錦記 、美味鮮 、廚邦 、加加等品牌。
它們等待海天味業“跌倒”之時蠶食市場 。其中不少競爭對手盡管與海天味業整體體量差距明顯，但業績近年來實現增長 ，這也很難將海天味業的增長乏力歸結為大環境需求不旺的因素 。
比如千禾味業預計2023年度實現凈利潤5.09億元到5.78億元 ，同比增長48%至68% 。
事實上早在2023年11月的投資者交流紀要中，就有人對海天味業發起提問 ，“近兩年公司把業績停滯解釋成大環境不好 ，而眾多友商近兩年都實現了快速增長 ，是否是公司在產品力或者其他層面出現的問題 ？”
海天味業此次回答依舊將主要原因歸結為外部市場環境和行業競爭 。比如消費者需求越來越碎片化和多元化 ，行業內競爭加劇，對公司過往積累的優勢是一個挑戰 。因此公司也在應勢而變 ，加快在產品 、渠道 、內部管理等的全面變革，通過切實有效的變革，重新獲得新優勢 ，從而進一步強化企業競爭力 。
同時這家公司也承認 ，2021年底進行了提價 ，主要產品提價幅度在3%-7%不等 ，提價綜合考慮了成本變化 、銷售策略 、企業持續發展等多種因素 。但提價對毛利和利潤的效果不顯著，主要是近年成本端超預期上漲所致 。
而海天味業也沒有放棄尋找新增長點的努力 。
近年來這家公司頻繁跨界，推出火鍋底料、食用油甚至果蔬汁 、醬油冰淇淋等產品 。譬如海天味業的“火鍋@ME”在2020年通過《吐槽大會》等綜藝贊助的方式加大推廣力度。
但這樣的新業務除了試水市場以及提高海天味業的品牌聲量外，目前還沒能在業績上對公司帶來強有力的拉動 。2023年報顯示 ，包含醋 、料酒 、調味汁、雞精雞粉 、番茄醬 、發酵飲料 、油、米等等的其他產品營收達到34.99億元 ，同比增加19.35% 。
一個原因在于 ，海天味業每每入局的新業務 ，都不乏早先占領市場的巨頭和新品牌，它并無優勢突圍 。
不過基于2023年同期相對較低的基數 ，海天味業在2024年一季度終于實現了增長，營收約76.94億元 ，同比增加10.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約19.19億元 ，同比增加11.85%。
