中糧糖業
2024年一季度白糖市場價格小幅上漲。延續營收
謝小丹 ·
作者 ：匡達
今年一季度 ，高位糖價仍處于高位，中糧中糧糖業業績也持續走高 。季度凈利根據中糧糖業4月25日發布2024年第一季度報告顯示 ，雙增報告期內公司實現營業收入78.12億元 ，糖價糖業同比增長62.84% ，延續營收歸屬于上市公司股東的高位凈利潤4.40億元 ，同比增長60.71% 。中糧
不過 ，季度凈利中糧糖業營收和凈利潤環比還是雙增出現了下降 。卓創資訊白糖分析師孫悅對界面新聞表示 ，糖價糖業2024年一季度白糖市場價格小幅上漲 ，延續營收但整體弱于去年四季度。高位2024年一季度平均價格6541元/噸 ，環比下跌6.6% ，同比上漲10.36% 。以主產區廣西南寧市場為例 ，高點出現在3月中旬6660元/噸 ，低點出現在2月底6430元/噸 ，振幅3.58% ，分別較2023年四季度和2023年一季度收窄13.11個百分點和9.77個百分點 。
根據中糧糖業2023年年報，中糧糖業2023年實現營業收入331.14億元 ，同比增長24.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤20.73億元 ，同比增長177.04%。
分季度來看 ，中糧糖業分別實現歸母凈利潤分別為2.74億元 、4.95億元 、6.72億元 、6.33億元 ，第四季度單季凈利潤同比增5386.33%
從2023年全年來看 ，2023年度食糖經營量達到456萬噸，經營規模約占全國消費總量的30% ，番茄醬產量達29.94萬噸。分產品看 ，2023年，其貿易糖業務實現營收101.33億元 ，同比增長2.14%；自產糖實現營收66.58億元 ，同比增長58.02%；加工糖實現134.63億元 ，同比增長31.21%；番茄制品實現營收26.42億元 ，同比增長30.5%。
對于2023年營收增長的原因 ，中糧糖業在年報中表示 ，食糖和番茄均能準確研判市場趨勢 ，把握價格上漲機遇 ，加快實現銷售 ，銷量及銷價均實現同比增長 。
中糧糖業2023年的業績大漲與全球糖市供應緊張有關，由于 22/23 榨季亞洲主產國印度 、泰國 、中國生產情況均不及預期 ，亞洲生產國糖生產出現400-500萬噸的預期偏差 ，致使全球糖市供應緊張的狀況延續并加深 。
國家統計局數據顯示 ，2023年 ，我國累計生產成品糖1270.6萬噸，比上年下降了199.8萬噸 ，產量累計同比降低13.2% 。根據海關總署公布數據顯示 ，2023年度我國累計進口糖397萬噸 ，同比減少129.89萬噸，同比下降24.7%。
番茄方面也得益于出口的增長 。根據中國海關數據統計顯示 ，2023年1-12月份出口大包裝番茄醬（20029019）約72.8萬噸 ，較去年增長10%。
但據中糧糖業在2023年年報中表示 ，2024年或將面臨一定壓力 。根據中國糖業協會統計及分析 ：“截至2024年3月底 ，累計產糖957萬噸 ，比上年同期增加86萬噸；累計銷糖473萬噸 ，比上年同期增加36萬噸 。各地甜菜播種 ，預計面積穩中有增 。國際方面 ，2023/2024年度巴西產量大增 ，印度和泰國產糖量高于預期，全球食糖市場供應趨于寬松 ，但受天氣影響巴西新年度產量存在變數。”
此外，2024年 ，國際市場貿易流轉情況影響原糖價格調整 ，國內制糖成本面臨一定壓力 。
同時 ，2024年國內番茄行業供大于求，疊加未來人民幣升值壓力的影響 ，2024年番茄醬出口盈利面臨壓力 。
二者供應狀況的改變或將帶來糖市和番茄市場的周期性波動 。僅從糖業務來看 ，預計二季度中糧糖業就將面臨價格下滑的壓力 。
孫悅對界面新聞分析 ，從供應端來看 ，二季度國內制糖工作基本結束，糖廠進入去庫存階段 ，但考慮到糖產量同比增加 ，糖廠庫存仍然處于全年高位水平 ，疊加國際糖價下跌導致進口成本下降 ，市場對進口增量的預期較強 ，供應端對白糖價格施壓 。而需求端 ，隨著天氣轉熱 ，冷飲類消費好轉或刺激白糖需求增量 ，而且目前中下游普遍低庫存 ，旺季來臨后市場存在買貨需求 。
“預計二季度白糖市場價格就將整體呈現震蕩下行趨勢，需求好轉預期或帶動糖價出現階段性反彈 ，但反彈空間或有限 。”孫悅表示 。
對于如何應對農產品的周期性變化 ，中糧糖業董秘郭順杰曾表示 ，糖和番茄都屬于周期性農產品 ，由此中糧糖業被認為是一家周期性的農產品加工類上市公司 ，但從2015年至今 ，無論是在行業周期高點還是低谷 ，中糧糖業盈利能力一直非常穩健。
郭順杰介紹 ，公司煉糖業務的縱深式發展，將食糖產業鏈延長 ，加上煉糖規模擴大，精煉糖在市場具有一定的品牌溢價能力 。除此之外 ，公司糖源豐富 ，包括國內、進口以及儲備糖 ，公司對糖源的把控能力強，且享受配額的相關政策優勢 ，平滑了大宗商品商情的周期性影響。
